Rynek NewConnect posiada status rynku zorganizowanego, lecz prowadzony jest przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie w formule alternatywnego systemu obrotu (ASO). Zgodnie z przewidywaniami polski rynek ASO charakteryzuje się zwiększonym poziomem ryzyka inwestycyjnego, czego konsekwencją jest możliwość osiągnięcia wyższej stopy zwrotu na zaangażowanym kapitale. Celem opracowanie jest ocena polskiego alternatywnego systemu obrotu pod kątem zachowań i anomalii na nim występujących a wpływających na kształtowaniu się zwrotów z inwestycji. W związku z tym zbadano możliwość osiągania ponadprzeciętnych stóp zwrotu z inwestycji w strategiach opartych na schematach zachowań związanych z inwestycjami w odpowiednim okresie inwestycyjnym (efekty kalendarzowe), na własnościach fundamentalnych spółek (efekty fundamentalne) czy wzajemnych powiązaniach osiąganych zwrotów w kontekście podreaktywności lub nadreaktywności rynkowej. Przeprowadzone analizy wykorzystujące narzędzia wnioskowania statystycznego oraz ekonometrii wykazały, że na rynku NewConnect występują zachowania i anomalie charakterystyczne dla rynków nieefektywnych, czego konsekwencję jest możliwość osiągania ponadprzeciętnych stóp zwrotów z inwestycji w spółki na nim notowane.
*****
Tytuł: Zachowania i anomalie na rynku NewConnect
Autor: Monika Mościbrodzka
Recenzja: dr hab. Iwona Dittmann, prof. dr hab. Urszula Kalina-Prasznic
Temat i słowa kluczowe: alternatywny system obrotu, efektywność rynku, efekty kalendarzowe, efekty fundamentalne, podreaktywność rynku, nadreaktywność rynku, model korekty błędem
Wydawca: E-Wydawnictwo. Prawnicza i Ekonomiczna Biblioteka Cyfrowa. Wydział Prawa, Administracji i Ekonomii Uniwersytetu Wrocławskiego
Identyfikator: ISBN 978-83-66601-38-3 (druk), ISBN 978-83-66601-39-0 (online)
Miejsce wydania: Wrocław
Data wydania: 2020
Prawa: © Monika Mościbrodzka
Korekta: Magdalena Wojcieszak
Projekt i wykonanie okładki: Andrzej Malenda
Skład i opracowanie techniczne: Aleksandra Kumaszka eBooki.com.pl
Dostęp online: https://www.bibliotekacyfrowa.pl/publication/134276
*****
Spis treści
1. Rynek NewConnect ‒ geneza i rozwój
1.1. Pojęcie alternatywnego systemu obrotu oraz wielostronnych platform obrotu
1.2. Wielostronne platformy obrotu w Europie
1.3. NewConnect jako polski alternatywny system obrotu
1.4. Nadzór nad rynkiem NewConnect i rola autoryzowanych doradców
1.5. Zmiany w regulacjach dotyczących ASO
1.6. Rynek NewConnect w liczbach
2. Anomalie a problem efektywności rynku kapitałowego
2.1. Koncepcja efektywnego rynku ‒ wprowadzenie
2.2. Ewolucja pojęcia efektywności rynkowej
2.3. Próby weryfikacji efektywności cenowej rynków finansowych
2.4. Teoria efektywności a anomalie na rynkach finansowych
3. Anomalie na rynku NewConnect ‒ efekty sezonowe
3.1. Efekty kalendarzowe – pojęcie i klasyfikacja
3.2. Efekt miesiąca w roku na rynku NewConnect
3.3. NewConnect a efekt dnia tygodnia
3.4. Efekt przełomu miesiąca na NewConnect
3.5. Efekt miesięcy zimnych na NewConnect
4.1. Efekt kapitalizacji na rynku NewConnect
4.2. Efekt relacji wartości księgowej do wartości rynkowej na NewConnect
4.4. Trójczynnikowy model Famy-Frencha na rynku NewConnect
5. Anomalie związane z nadreaktywnością i podreaktywnością rynku
5.1. Dodatnie krótkoterminowe autokorelacje między stopami zwrotu
5.2. Ujemne średnioterminowe autokorelacje między stopami zwrotu
5.3. Zależności korelacyjne między stopami zwrotu na rynku NewConnect
5.4. Efekt momentum a rynek NewConnect
6.1. Zależności krótko- i długookresowe pomiędzy NewConnect a rodzimą GPW w Warszawie
6.2. Związki długookresowe pomiędzy NewConnect a rynkami alternatywnymi